Rentabilité

La rentabilité est le rapport entre un revenu obtenu ou prévu et les ressources employées pour l'obtenir. La notion s'applique notamment aux entreprises mais aussi à tout autre investissement.

La rentabilité rétrospective est le rapport entre un résultat comptable et les moyens en passifs mis en œuvre pour l'obtenir. La rentabilité prévisionnelle est le rapport entre un gain de trésorerie et la valeur d'un investissement.

Le terme est parfois utilisé à tort à la place d'efficacité (ou d'efficience) afin de donner une connotation financière aux propos. Ce taux sert à tous les calculs d'actualisation et est donc un outil spécifique du service financier.

1 Enjeux de la rentabilité

La rentabilité représente l'évaluation de la performance de ressources investies par des apporteurs de capitaux. C'est donc l'outil d'évaluation privilégié par l'analyse financière.

La rentabilité rétrospective permet d'évaluer le MEDAF pouvant permettre de calculer un taux d'actualisation par le coût moyen pondéré du capital. La rentabilité rétrospective est un outil difficilement utilisable directement (à partir du résultat d'exploitation ou du résultat net) pour évaluer les entreprises car elle est biaisée par les décalages temporels de l'entreprise (dus aux délais de paiement par exemple).

La rentabilité prévisionnelle permet d'utiliser les flux de trésorerie pour assurer une évaluation prenant en compte les décalages temporels de l'entreprise.

2 La rentabilité rétrospective

On distingue deux types de rentabilité rétrospective : la rentabilité économique qui mesure le rapport entre le revenu courant et le "capital stable" (dettes financières sous normes internationales et capitaux propres) mis en œuvre et la rentabilité financière qui mesure le rapport entre le revenu courant après paiement des intérêts et des impôts et les capitaux propres. Cette dernière rentabilité est essentielle pour les apporteurs de capitaux puisqu'elle mesure la performance des ressources qu'ils ont investies dans l'entreprise.

3 Rentable ou non rentable ?

A côté de la notion quantitative de taux de rentabilité, on emploie souvent la notion de rentabilité pour différencier ce qui "est rentable" de ce qui est "non rentable".

Cette notion est difficile à appréhender a priori, puisqu'elle ne repose pas sur des critères bien définis. En théorie, dès qu'il existe un retour sur un investissement défini, aussi "long" soit-il, un investissement donné est rentable. Mais en réalité, plus le profit est à long terme, plus les risques dissuadent les investisseurs, surtout dans une période de stagnation de l'économie, où les prévisions sont mauvaises.

L'appréciation du délai acceptable varie selon les types d'investisseurs. La finance est par nature le secteur où les transactions sont les plus rapides à réaliser, donc celle où les retours sur investissements doivent être les plus rapides. Dans l'industrie, on admet que le profit se réalise parfois à plus long terme. L'Etat capitaliste est en général davantage disposé à réaliser des investissements de plus long terme.

En France, l'Agende de l'Eau, qui distribue des subventions pour certains investissements permettant de diminuer les consommations d'eau ou la pollution rejetée, considère que les projets "non rentables" sont ceux pour lesquels le retour sur investissement est supérieur à 5 ans (projets qu'elle ne subventionne pas).