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Ce ratio correspond à ce que la comptabilité anglo-saxonne appelle le « Return on Equity » (ROE). Il exprime la capacité des capitaux investis par les actionnaires et associés à dégager un certain niveau de profit.
Ce ratio correspond à ce que la comptabilité anglo-saxonne appelle le « Return on Equity » (ROE). Il exprime la capacité des capitaux investis par les actionnaires et associés à dégager un certain niveau de profit.
===Différence entre les deux rentabilités et levier d'endettement===
=== Différence entre les deux rentabilités et levier d'endettement ===
La différence entre les deux rentabilités va dépendre de la différence entre le taux d'intérêt et la rentabilité économique, à proportion du poids de l'endettement. Pour un niveau de taux d'intérêt donné, la rentabilité financière sera d'autant plus éloignée (plus élevée ou plus faible) de la rentabilité économique que l'endettement sera fort : cet effet s'appelle le [[Effet de levier|levier d'endettement]].
La différence entre les deux rentabilités va dépendre de la différence entre le taux d'intérêt et la rentabilité économique, à proportion du poids de l'endettement. Pour un niveau de taux d'intérêt donné, la rentabilité financière sera d'autant plus éloignée (plus élevée ou plus faible) de la rentabilité économique que l'endettement sera fort : cet effet s'appelle le [[Effet de levier|levier d'endettement]].
Plus précisément, on a :
Plus précisément, on a :<!--cke_bookmark_60S--><!--cke_bookmark_60E-->
Quand la rentabilité économique est supérieure au taux d'intérêt ( R<sub>eco</sub> > i ), la rentabilité financière est donc une fonction croissante du ratio d'endettement ( DF/KP ). Plus la dette s'accroit, plus la rentabilité financière est forte. C'est l'effet de levier de l'endettement : pour un niveau donné de fonds propres, il est possible d'améliorer la rentabilité financière de ces fonds en s'endettant davantage.
<math>R_{fi} = \frac{RE-Imp-iDF}{KP}\ = \frac{R_{eco}(KP+DF)-iDF}{KP}\,</math>
<math>R_{fi} = R_{eco} + (R_{eco}-i) \frac{DF}{KP}\,</math>
Quand la rentabilité économique est supérieure au taux d'intérêt ( R<sub>eco</sub> > i ), la rentabilité financière est donc une fonction croissante du ratio d'endettement ( DF/KP ). Plus la dette s'accroit, plus la rentabilité financière est forte. C'est l'effet de levier de l'endettement : pour un niveau donné de fonds propres, il est possible d'améliorer la rentabilité financière de ces fonds en s'endettant davantage.
Au contraire, lorsque la rentabilité économique est inférieure au taux d'intérêt ( R<sub>eco</sub> < i ), la rentabilité financière sera d'autant plus faible que le ratio d'endettement sera fort.
Au contraire, lorsque la rentabilité économique est inférieure au taux d'intérêt ( R<sub>eco</sub> < i ), la rentabilité financière sera d'autant plus faible que le ratio d'endettement sera fort.